日期：2025-07-05 15:27:16
美国总统特朗普在国会通过其标志性的税收与支出法案（“大而美”法案）后，将在独立日（4日）于白宫主持签署仪式。
当地时间7月3日当天，IMF发出警告称，“大而美”法案与财政赤字削减背道而驰，市场担忧加剧。多家机构对于美股、美元接下来的走势看法出现分歧。
//1180万美国人将失去医保//
特朗普税收与支出法案以“锁定政策确定性”为主轴，兼顾了中产减负、产业激励与联邦财政结构调整。
对家庭而言，税务规划空间更加清晰；
对企业而言，税负结构延续了前一轮改革的友好取向；
对经济而言，一方面，削减部分支出存在潜在风险；另一面，中短期有望提升消费信心与市场活力。
然而，财政可持续性依然是未来几年需要关注的重要问题。
大规模减税是否将加剧赤字，支出缩减是否会影响基层民生保障，联邦与州政府之间是否存在财政博弈风险，都是市场将持续观察的重要议题。
根据美国国会预算办公室（CBO）的估算，预计到2034年，该法案将使国家债务增加4.1万亿美元，并使1180万美国人失去医保。
当地时间7月3日（周四），IMF发言人朱莉・科扎克指出，美国推进的大规模税收与支出法案（“大而美”法案）与IMF“中期削减财政赤字”的建议相悖。
华泰证券研报则认为，若“大而美”法案推动实质财政宽松，可能短期支撑美国经济增长，但市场对其财政可持续性的质疑将进一步升温。
而美国关税问题依然让华尔街担忧。
摩根大通分析指出，美国贸易政策可能拖累全球经济增速，并重新引发国内通胀，预计今年下半年美国经济衰退概率达40%。
// 美股、美元走势会如何？//
对于接下来美元走势，市场分歧显著。
摩根大通以“美国经济放缓+海外增长政策支撑非美货币”为由看跌美元，强调若经济衰退幅度超预期，美联储可能开启更激进的降息周期。
瑞银财富管理CIO报告亦指出，受关税政策与经济前景不确定性影响，美元指数已跌至三年低点，预计未来12个月随美国经济增速放缓及财政赤字关注度上升而进一步走弱。
与之形成对比的是，中金公司6月研报提出，若关税谈判进展、减税政策落地且财政赤字率下降，美国私人部门信用扩张或支撑经济，推动美元指数在四季度小幅反弹。
美股前景也呈现结构性分歧。
摩根大通尽管看空美元，但仍看好美股韧性，认为消费与经济基本面支撑下，政策不确定性对市场的冲击有限。
中金公司进一步预测，在财政与货币政策双重推动下，标普500指数中枢或升至6000-6200点。
美银最新报告则建议：投资者在标普500指数升至6300点上方后开始减持股票。
银河证券同样提示风险，指出财政托底与降息周期虽赋予美股结构性配置价值，但高估值压力与企业盈利放缓将限制上行空间，需警惕政策与通胀波动引发的回调风险。
附：一图速览“大而美”法案
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